当前沿海地区外采型甲醇制烯烃企业(MTO)面临全线亏损，其中，以生产乙烯、丙烯聚合物的企业亏损更多。 

      限产+低库存甲醇迎来“暖冬” 

      今年，不但河北、山西、河南的甲醇生产企业限产，而且陕西地区的煤化工企业也将限产。有关信息显示，今年陕西省境内的煤化工企业将实施错峰、降负生产等措施，以应对大气污染和冬季雾霾。因此，不仅原本华北地区接近400万吨的甲醇产能受到影响，而且全世界有名的煤化工集结地陕西省——我国甲醇产能第二大省，甲醇总产能接近1000万吨，也将受到较大的影响。 

      另一方面，在限产引发供应不足的背后，是中间商和下游相对低位的库存，因前期对今年年底的预期欠佳，很多下游企业维持低库存，用于应对自身企业限产和甲醇价格的下滑。但在限产之后，下游企业多数维持刚需，对甲醇需求的减少不及预期，而沿海地区外采型甲醇制烯烃企业一直维持着较高的负荷，这使得甲醇现货价格一路走高，并持续强势。 

      下游利润快速萎缩 

      与一路上涨的甲醇不同，作为烯烃另一主要原料的原油自上周触及两年多来高位之后，开始了回调。先是中国10月原油进口数据创出13个月来新低，紧接着美国数据持续呈现利空，这使得原油价格承压下行。而在原油下跌之后，国际乙烯、丙烯价格将继续走弱。 

      冬季为聚烯烃需求相对淡季，下游对于烯烃聚合物的需求会转弱，直至来年春节过后。而今年是石化装置的小检修年，本身的供应就较往年同期偏多，自10月以来，国内前期检修的烯烃装置陆续重启，加剧了烯烃供大于需的形势。 

      与聚烯烃期货盘面与现货同步走低不同，甲醇近期却是现货持续上涨、期货振荡。从期货价格来看，目前用甲醇生产聚乙烯、聚丙烯的企业已经是无利可图，连加工费都难以收回。 

      现货市场则更不乐观，10月底，鲁南地区的甲醇价格为2600元/吨，聚丙烯价格为8700元/吨，尚有一定利润可图，但到了本月中旬，鲁南地区甲醇价格为2950元/吨，聚丙烯价格为9000元/吨，不要说利润，企业现金流都已无法保证。烯烃的涨跌会严重影响甲醇制烯烃工厂的开工，因为甲醇制烯烃对于甲醇的消耗已占国内甲醇总消耗的一半左右。一旦这种状况长期持续下去，甲醇制烯烃工厂将承压停工，严重影响甲醇的用量。 

      目前甲醇市场的主要矛盾仍旧是沿海地区外采型甲醇制烯烃企业稳定的需求和内地及进口供应不足的矛盾。北方2+26城市及陕西省的限产，一定程度上减少了对沿海地区甲醇的供应。进口方面，今年持续保持较弱供应，尤其中东及东南亚地区检修较多，港口地区库存量不大。近期南方降雨偏少，长江进入枯水季，这无疑又影响了西南地区对华东的甲醇供应。目前来看，MTO短时的亏损仍未触及企业底线，在MTO停产之前，沿海地区甲醇价格将维持强势。 

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